Нацбанк России и его курс рубля к тенге: влияние внешних шоков и внутренние факторы
Взаимоотношения валют России и Казахстана, выраженные в курсе рубля к тенге, являются неотъемлемой частью экономической динамики обеих стран, находящихся в тесной торговой и интеграционной связи. На протяжении многих лет этот курс подвержен колебаниям, обусловленным как внешними факторами глобального масштаба, так и внутренними экономическими реалиями каждой страны.
Внедрение плавающего курса рубля в 2014 году существенно изменило динамику его отношения к тенге. От стабильных pegged-связей к более вольной коррекции валютных значений привели геополитические события и санкционное давление на Россию, которое повлекло за собой значительную волатильность на финансовых рынках. В условиях снижения цен на нефть, являющуюся ключевым экспортным ресурсом России, рубль подвергся девальвации. Это, в свою очередь, привело к укреплению тенге, который в те годы базировался на валютном курсе, частично привязанном к доллару США.
С 2015 года наблюдался тренд постепенного снижения курса рубля к тенге, обусловленный стабилизацией российской экономики и ростом нефтяных цен. Однако, внешние шоки, такие как пандемия COVID-19 и начавшаяся в 2022 году российско-украинская война, вновь спровоцировали девальвацию рубля. Временные ограничения на экспорт российской нефти и газ в Евросоюзе и США привели к усилению санкционного давления, что оказывает влияние на курс рубля и его соотношение с тенге.
Несмотря на эти колебания, нацбанк России не осуществляет прямого управления курсом рубля к тенге. Центральный банк фокусируется на поддержании макроэкономической стабильности рубля в рамках общего валютного курса к корзине иностранных валют, в которую входит, среди прочего, доллар США, евро и китайский юань.
В свою очередь, Нацбанк Казахстана также придерживается политики плавающего курса тенге, но с определенными интервенциями для сглаживания избыточной волатильности. При этом тенге имеет слабые связи с российским рублем по сравнению с долларом США.
Внутренние экономические факторы каждой страны также оказывают влияние на динамику курса рубля к тенге. Рост объемов взаимной торговли, инвестиционных потоков и интеграционных процессов, в частности, в рамках Евразийского экономического союза (ЕАЭС), укрепляют связь национальных валют. Так, активный рост экспорта казахстанской продукции, в том числе в Россию, может способствовать укреплению тенге.
В то же время, инфляционная ситуация и монетарная политика обеих стран играют заметную роль. Высокая инфляция в России в последние годы, обусловленная, среди прочего, санкционным давлением и внутренними экономическими факторами, может способствовать девальвации рубля в сравнении с тенге, который демонстрирует более устойчивую инфляционную динамику.
С учетом перечисленных факторов курс рубля к тенге остается подвижным и зависимым от многообразного комплекса внешних и внутренних воздействий. Предсказать его точную динамику в долгосрочной перспективе сложно, но понимание взаимосвязи макроэкономических показателей, геополитической обстановки и интеграционных процессов в ЕАЭС позволяет более точно прогнозировать кратко- и среднесрочные колебания этого курса.